滬銅有所反彈，主力合約收于47050元/噸，漲0.41%。滬銅所有合約較上一交易日成交量增7萬(wàn)手至25.3萬(wàn)手，持倉(cāng)量減4090手至53.9萬(wàn)手，主要表現(xiàn)為多頭平倉(cāng)。其中，主力合約CU2001前20名買(mǎi)單持倉(cāng)量增159手至6.6萬(wàn)手，前20名賣(mài)單持倉(cāng)量增1225手至7.8萬(wàn)手。 庫(kù)存?zhèn)}單：20日，LME庫(kù)存增1475噸至22.1萬(wàn)噸，庫(kù)存小幅增加。LME注銷(xiāo)倉(cāng)單占比14%，較上一交易日繼續(xù)下降。SHFE銅倉(cāng)單較上一日增2419噸至6.1萬(wàn)噸。 現(xiàn)貨方面：20日，洋山銅倉(cāng)單溢價(jià)71美元/噸，與上一日持平。而上日，LME現(xiàn)貨升貼水為-18美元/噸，下降3美元/噸，滬倫比7.97，進(jìn)口虧損。據(jù)SMM，20日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)近月合約報(bào)價(jià)升水100~升水140元/噸，較上一日有所下降。整體而言，期銅上漲，市場(chǎng)貿(mào)易投機(jī)與下游消費(fèi)均顯現(xiàn)謹(jǐn)慎觀望之態(tài)，出貨者多接貨者少，市場(chǎng)貿(mào)易氛圍偏淡。 觀點(diǎn)：20日滬銅有所走強(qiáng)，底部似有上移跡象。而近日，央行下調(diào)長(zhǎng)短期政策利率，逆周期調(diào)節(jié)加碼，有望提振經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)銅整體需求。從銅供需面來(lái)看，年初以來(lái)受罷工、抗議、礦山關(guān)閉、極端天氣等事件累積影響，全球礦山產(chǎn)銅已經(jīng)造成一定的減產(chǎn)，原料供應(yīng)仍顯緊張。而國(guó)內(nèi)廢銅進(jìn)口不斷減少，加工費(fèi)持續(xù)處于較低位置，銅供應(yīng)局勢(shì)并無(wú)大的改善。需求方面，10月銅精礦、電解銅及銅材進(jìn)口同比增幅明顯擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)精煉銅和銅材產(chǎn)量大幅增加，銅需求仍存在較大韌性。下游10月各銅材開(kāi)工率環(huán)比有所回落，消費(fèi)仍顯不足，但整體保持相對(duì)穩(wěn)定。而終端方面房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積累計(jì)同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，汽車(chē)銷(xiāo)售也邊際轉(zhuǎn)好，電網(wǎng)投資有望進(jìn)一步發(fā)力。庫(kù)存持續(xù)下行背景下，穩(wěn)增長(zhǎng)、促消費(fèi)政策也有望給銅市帶來(lái)利好，銅市場(chǎng)基本面仍然向好。
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